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信息科技中报预告净利润增速大幅提升或系上年度三与四季度并表

2019/08/22 来源:商洛信息港

导读

信息科技:中报预告净利润增速大幅提升 或系上年度三与四季度并表 2016-07-18 类别: 机构: 研究员:[摘要]核心观点:

信息科技:中报预告净利润增速大幅提升 或系上年度三与四季度并表 2016-07-18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

注:统计范围为广发计算机覆盖的1 8只计算机行业个股;统计指标为预告净利润增速区间的中值;以1 8只个股净利润增速中值的中位数代表行业整体净利润增速。

2016年上半年净利润增速中位数大幅提升1)截至2016年7月15日,计算机行业共有115家公司发布2016年中报业绩预告,占比8 %。取预告净利润增速区间中值作为统计指标,行业上半年净利润增速中位数为 0%;2015年中报,行业实际净利润增速的中位数为1 %。由此来看,计算机行业整体净利润预期增速大幅提升。

2)与2016年一季度业绩对比,一季度行业净利润增速中位数为25.69%。即中报业绩在一季度的基础上,进一步提升。

)扣非净利润增速中位数为 4;去年同期为19%。由于1 8家公司中,仅有6 家公司在中报预告中提及非经常损益的影响,实际增速或与该统计结果存在一定的差异。

2015年下半年外延并表增加或系本期业绩大幅提升主要原因1)分别分析2016年(预告)、2015年中报净利润增速大于100%个股:

2016年的 0家公司中,其中18家(占比60%)业绩大幅预增的主要原因系收购带来的合并报表范围增加;2015年的24家公司中,仅有10家(占比42%)公司存在收购导致的合并报表范围变化,带来的净利润高增长。

2)从并表时间来看,净利润增速超50%的公司中,仅有两家,并表时间在2015年上半年,其余大部分的收购并表时间集中在2015年的下半年,还有少数公司2016年上半年有收购带来的合并报表范围变化。因此并表范围增加是中报预告表现的重要因素。同时,部分公司2016年二季度合并报表范围增加,或是导致中报净利润增速高于一季度净利润增速原因。

估值切换或可期,外延对内生增长的改善效应仍待观察从当前的业绩预告数据来看,基于行业净利润增速大幅高于去年同期,甚至好于我们此前的预期,行业或存在一定的估值切换空间。

然而,当前外延并购的公司其成长能否持续,带来长期的内生性增长仍然值得观察。

风险提示估值已经上升;剔除并表影响后的行业内生增速或有不及预期风险。

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